富途证券：亚马逊、微软、Alphabet，谁是下一个万亿市值巨头？

编者注：苹果突破万亿市值前，微软云业务备受大摩分析师看好，并称其能让微软冲上万亿市值。

美东时间8月2日，苹果公司股价再创新高，涨2.9%至207.39美元，成为全球首家突破万亿美元的上市公司。

万亿俱乐部成立，谁能下一个加入?

在苹果市值突破一万亿之后，还有三家科技公司正迅速接近这一里程碑，分别是亚马逊、Alphabet和微软，它们的市值都在8000万左右，很接近万亿目标。而科技巨头Facebook稍稍逊色了那么点，目前市值在5000万美元左右。

来源：彭博

万亿俱乐部成立后，谁能第二个加入引发投资者关注。根据华尔街分析师的预计，如果亚马逊的股价将在未来一年上涨超过15%，那么它的市值极有可能突破1万亿美元。而微软略落后，未来12个月不太可能超过1万亿美元。此外，华尔街分析师预计伯克希尔哈撒韦将在明年实现最大的增长，不过想要进入万亿俱乐部，它还有很长的路要走。

华尔街预计未来12个月美国最大的10家公司增长情况，来源：FactSet

值得关注的是，此前微软的万亿之路并非现在华尔街预计得那么漫长，就在今年3月底，摩根士丹利的分析师基思·韦斯(Keith Weiss)在一份报告中指出：「公共云越来越流行，微软站位极佳，而且它还拥有强大的分销网络，客户群庞大，正因如此，微软的利润率将会上升，最终帮助公司将EBIT(息税前利润)提升至500亿美元，让市值冲至1万亿美元。」

然而近5个月过去了，苹果冲上一万亿，微软还在八千万徘徊。

跨世纪赛马，谁家欢喜谁家愁

两家公司成立时间都在上世纪70年代。1975年，比尔盖茨和Paul G.Allen尝试将早期计算机语言运用在PC雏形上，不久后成立了微软。90年代，通过和Windows的合作，微软系统已经成为了市场的主流。从1986年上市到1990年代中期，微软的黄金时代来得轰轰烈烈。「仿佛野火一样，所有人都在买微软。」当时的金融交易师如此评价。

而苹果就没有那么幸运了。当年身为电脑公司的苹果在成立不久后就遇到了最大的竞争对手IBM。80年代，苹果接连推出失败的产品，苹果董事会甚至决定撤销乔布斯的大权。同年，苹果CEO约翰斯卡利同意微软使用苹果部分图形界面技术，这一决定甚至给了微软Windows一个超越的机会，苹果的市场份额开始被微软抢占。

但是进入21世纪，形势逆转。微软接连在游戏市场、智能移动设备市场、搜索引擎市场碰壁，就连PC系统主场，也面临着不上不下的境地。

在游戏市场，Xbox利润率不尽如人意，近几年都只徘徊在10%;

在智能移动设备市场， 敌不过苹果、三星、黑莓手机系统;

在搜索引擎市场，苹果及谷歌都占有相当的市场份额，Microsoft Edge不再一家独大;

在PC系统市场，用户滞留性明显，长期停留在Windows XP使得新系统Vista遇冷。

而此时的苹果正在大放异彩：2007年首台iPhone上市，此后十年，不断更新换代的iPhone成为了苹果公司的主营业务，2011年，苹果以年市值3307.7亿美元首次冲上了全球市值第一的宝座并从此稳居此位。凭借一己之力颠覆了科技行业的iPhone，成为手机的标杆，使得竞争对手竞相模仿。

下一步棋如何走?

微软上世纪辉煌的成功是因为它站在了PC普及的风口上，但是没能抓住智能手机浪潮的它确实有些许遗憾。不过，此前被大摩分析师看好的云业务，使得微软仍然保持着科技公司中不遑多让的巨头地位。

从公有云的使用率来看，微软的Azure云业务从2017年的43%提升至2018年的58%，尽管总体使用率不及亚马逊AWS云业务，但是增长速度快过亚马逊AWS业务。结合总体使用情况来看，加上正在测试及计划使用的公有云，微软的Azure只是略低于亚马逊的AWS。

不知道微软Azure云业务能否助力其冲上万亿市值，成功加入「万亿俱乐部」。

而苹果iPhone近几年受到其他智能手机的冲击，销售逐步放缓。

不过从此前苹果第三季度财报来看，服务类收入成为苹果新亮点，「服务类」收入较同期增长31%。分析师预计，以App Store为首的服务业务将成为苹果未来收入增长的原动力，根据苹果官方数据，第三方订阅服务的收入(App内容或服务订阅)已超过3亿美元，同比增长60%。

苹果能否保持万亿市值并且继续领跑科技股?我们拭目以待。

(文/蒋文雯)

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编辑：邹沛霖