金诚集团解读金融委专题会议：释放了哪些重大信号？

8月24日,国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持召开防范化解金融风险专题会议,主要议题有三个:

一是听取了网络借贷行业风险专项整治工作进展情况;

二是听取了防范化解上市公司股票质押风险情况的汇报;

三是研究了深化资本市场改革的有关举措。

金诚集团咨询局认为,不同于此前召开的第一次会议、第二次会议等定期会议,此次国务院金融稳定发展委员会召开的是防范化解金融风险的专题会议,统筹研究协调金融领域专题事项,就下一阶段金融发展和风险防范定调,释放三大重大信号,可见其意义重大。

释放重大信号

解读一:网贷行业风险可控,但仍很关键

今年6月开始,网贷行业出现的暴雷潮给整个金融行业,特别是各大投资者蒙上了巨大的阴影,金诚集团咨询局认为,网贷行业的资金存管不严格、第三方支付托管、信息披露不明晰、资金和资产错配等重大问题不断凸显、危机四伏。面对行业前所未有的危机,监管层正不断加快监管步伐,促使行业风险出清,从推进构建白名单机制到187条网贷细则逐步落地再到重磅推出十项举措应对网贷风险,可以看到监管层在应对行业流动性危机、维持行业稳定发展上的决心。

金诚集团咨询局认为,暴雷潮规模之大、影响之大出乎大家的预料,在短时间内消除其负面影响存在一定难度,因此网贷行业肃清之路任重而道远。从宏观上来看,从中央到地方再到各部门,要做到分工明确、各司其事、责任到位,共同配合做好工作。同时要抓紧研究制定必要的标准,加快互联网金融长效监管机制建设。从具体做法来看,要深入摸清网贷平台和风险分布状况,区分不同情况,分类施策、因地制宜、务求实效。

解读二:股权质押风险低于预期、积极应对

金诚集团咨询局认为,由于部分上市公司股东对自身资金实力评估不充分,风险防范意识不强,股票质押比例较高,在市场波动加剧之时,一些公司的股价跌破股权质押预警线或平仓线,其根本原因是部分实际控制人风险控制失当。

面对此困境,各方主体积极应对。一方面,面对短期冲击,在现有规则和监管指导下,此类合约在实践中,资金融出方主要通过与融入方协商,通过合同延期、补充担保等多种方式进行处理,在一定时间内逐步化解风险。另一方面,面对长期冲击,需要引入新股东纾困,而具有国资背景的战略投资方成为首选。原因是此类民企自身资产质量不差,多因一时流动性困难而陷入困境,估值较低,国资在此时接盘成本较低,也能够帮助上市公司渡过难关;同时能够对民营控股股东“一股独大”适度约束和制衡,优化公司治理结构,提振市场信心。因此,金诚集团咨询局认为,总体来看,股权质押风险低于预期。

解读三:明确资本市场改革方向和要点

金诚集团咨询局认为,首先需要明确的是,改革开放是中国未来的战略选择,也是金融行业发展的必然规律,深化改革开放是提高金融服务实体经济能力、防控金融风险的根本途径。在开放的基础上,“稳”是金融市场发展的根基,金融行业发展才会快而不乱,稳健有序。

会议指出,要抓紧研究制定健全资本市场法治体系、改革股票发行制度、大力提升上市公司质量、完善多层次资本市场体系、建立统一管理和协调发展的债券市场、稳步推进资本市场对外开放、拓展长期稳定资金来源等方面的务实举措。

这一系列措施颁布,金诚集团咨询局认为,可以具体化为三个方面:

一是坚持以改革为主线,夯实基础制度。

继续深化发行制度改革,积极推进上市公司并购重组,完善发行审核和并购重组监察机制,进一步提升工作效率和透明度。抓紧推进股份回购、员工持股等基础性制度改革。修订完善《上市公司治理准则》,研究建立上市公司环境、社会责任和公司治理(ESG)报告制度,全面提升上市公司质量。推动落实好公募基金参与个人税收递延型养老账户试点工作。

二是规范发展私募基金市场。

加快推动出台《私募投资基金管理暂行条例》,修订出台《私募投资基金监督管理暂行办法》,进一步健全创业投资基金差异化监管机制,优化创业投资基金发展环境,不断提升私募基金行业规范运作水平,更好支持创新创业。

三是强化依法全面从严监管。

加强上市公司和各类证券期货机构监管,强化稽查执法力度。充分利用云计算、大数据、人工智能等先进技术,大力提升监管科技化智能化水平。积极探索完善中小投资者服务中心开展证券支持诉讼示范判决等维权法律机制,切实维护投资者特别是中小投资者合法权益。

​金诚集团金融咨询局

编辑：邹沛霖