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酿酒板块今日大幅回调 茅台前景怎么看
时间:2018-10-29 18:37:15 来源: 新华网

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今日A股盘面上,酿酒板块整体跌幅超5%。截至收盘,今世缘、舍得酒业、古井贡酒、五粮液、洋河股份、伊力特、水井坊、口子窖、老白干酒等股纷纷跌停,特别是贵州茅台以跌停价开盘,引发市场关注。收盘时,其仍有7.82万手封住跌停板,报549.09元/股。以前一交易日(10月26日)收盘价610.10元计算,贵州茅台一天市值蒸发逾766亿元。多家机构认为,公司业绩增速没有达到预期,导致市场信心或受到影响,从而股市表现不佳。

从短期来看,贵州茅台的股价已连续五个交易日下跌。而从年中冲顶803.50元至今,贵州茅台持续震荡走低,股价缩水幅度较大。据Wind资讯统计,茅台上市以来跌幅超过7%的次数仅有10次。消息面上,贵州茅台第三季度的总收入和利润增速均低于市场预期。但仍有机构认为,茅台目前为卖方市场主导,终端供不应求,稳健增长可期。

昨日晚间,贵州茅台发布今年三季报:公司今年1至9月营收522.42亿元,同比增长23.07%。实现归属上市公司净利润247.34亿元,同比增长23.77%,折合每股收益19.69元。第三季度实现营业收入188.45亿元,同比增长3.20%;实现归属上市公司净利润89.69亿元,同比增长3.57%,业绩低于市场预期。

国金证券分析认为,三季度业绩低于预期,去年同期基数高和确认节奏放缓是重要原因:

一是去年同期基数较高,茅台基本将发货全额全部计入报表;

二是报表确认节奏放缓:第三季度公司茅台酒仅确认168.82亿元收入,对应确认量预计在8700吨左右,少于实际发货量。

中信证券也表示,截至三季度,贵州茅台预收款111.68亿元,较二季度增长12.28亿元,加回预收款变动影响后公司收入增长11%左右。第三季度量减价增,高基数与内部调整致出货量下滑。

公司业绩增速没有达到预期,导致市场信心或受到影响,从而股市表现不佳。但从长期来看,不少观点仍表示,股价的大幅回落除了业绩增长常态化,导致的股价成长空间有限之外,也有消费股获利回吐因素的影响,整体白酒板块及其他消费板块的回落则佐证了这一点。

对于个股,不少机构认为,短期内或仍将维持震荡格局,长远来看,茅台的领先地位仍然稳固,继而维持原先的评级。

华泰证券认为,在整体消费环境疲弱的背景下,茅台酒作为可选消费难以避免的受到负面影响,但是这并不会动摇贵州茅台在高档白酒行业中的绝对领先地位。考虑到贵州茅台的行业领先地位,给予公司2018年24-25倍PE估值,目标价范围为627.12元-653.25元,维持“增持”评级。

财通证券认为,自2017年以来,茅台通过调整淡旺季发货量、发货结构以及控价政策等手段防止批价过高,有利于渠道库存出清。去年三季度茅台销量实现大幅放量,由于近两年增速较快使得基数较高,预计未来增速将换挡前行。但茅台目前仍为卖方市场主导,终端供不应求,因此稳健增长可期。

关于市场策略,兴业证券认为,连续两周政策从上至下,逐步落地,将有效缓解市场担忧,恢复信心。短期有美股调整扰动,但整体上从横向纵向估值比较、今年以来市场调整幅度等因素看,A股相对性价比更优。淡化指数、精选个股是这一阶段更为合适的操作方法。

中原证券指出,预计11月份上证综指继续以震荡调整为主,大小盘表现将趋于平衡。建议短期可以关注区域建设、化解风险等政策焦点,中线可以继续看好大金融和周期等板块,长线继续推荐关注成长价值板块、国企改革和知识产权概念等。

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编辑:(编辑:zr)

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