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先攀高峰后“跳水” 国债期货日内走势逆转
时间:2019-07-16 09:59:38 来源:上海证券报

身处机构眼中的震荡之年,债市今年二季度以来却上演了一轮超级反弹行情,并在昨日创出新高。不过,与年初相似的是,市场分歧依旧很大。在创出本轮反弹新高后,国债期货各合约迅速“跳水”,在日内完成了一轮“过山车”行情。

15日,国债期货强势突破前期反弹高点。当日开盘后,市场并未在意上周五国债期货各合约尾盘快速拉升的异动,相反采取了高举高打的策略,在资金推动下,十年期主力合约T1909创出两年来新高。开盘不久,T1909冲至本轮反弹高点98.480元,这也是自2016年12月以来的新高。

此后,盘面风云突变,获利盘蜂拥而出,国债期货各合约走势急转直下,在上午10点30分左右集体翻绿。不仅如此,在此后行情中,各合约不断扩大跌幅,直至尾盘。收盘数据显示,T1909下跌0.21%,收报97.99元;五年期主力合约TF1909跌0.07%,收报99.615元。

“近期债市走势较为纠结,从现货市场看,已经步入了3.1%的压力位,如果没有基本面支撑,债市高位震荡概率更高。”国泰君安期货王洋向记者表示。

事实上,在上周四,国债期货便出现了冲高走势,盘中一度逼近反弹新高,此后也是急速回落。

本周一,十年期国债现货整体上行2.5个基点左右。

“从当日国债期货过山车般的走势看,资金对于经济形势误判严重。4月底以来,随着4月和5月份经济金融数据不及预期,市场悲观预期强烈,并未考虑中国经济高质量发展的态势与韧性。”经济学家邓海清向记者表示。整体上讲,今年更多是区间震荡中的反向交易性机会。

最新公布的6月投资和工业等数据大大超出此前预期,无论工业增加值、投资增速、社会零售总额都有明显企稳回升态势。

“这明显超出了市场此前的预期。6月份宏观数据整体呈现了季度数据走弱,但月度数据走强的格局。”国金证券段小乐在其最新报告中表示。数据公布后,期债上演大逆转,各合约纷纷拐头向下。

虽然6月单月宏观数据呈现触底反弹迹象,导致债市重挫,但未来债市走势依旧难料。在全球经济增速放缓的背景下,三季度依旧被看作债市较好的交易窗口。

兴业证券最新报告认为,后市债市仍较动荡。一是相比6月份,流动性有边际收紧迹象;二是收益率接近前期低点,交易盘集中、市场博弈气氛仍然较浓,但三季度仍是较好的交易窗口。

数据显示,经历了今年年中资金“大考”后,DR001资金价格已经从7月初不足1%,升至2%。

国信证券徐亮认为,经济基本面方面,预计实际经济增长压力不大,通胀高点已过,预计三季度期债将面临显著的下行压力。

此外,考虑到当前国债期货的基差水平相对一季度低,市场情绪又较一季度稍好一些,预计三季度十年期国债期货价格仍有上升空间。

编辑:zk

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