大发地产上半年销售增长强劲，领先同业

7月22日，安信国际发布房地产行业研究报告，对大发地产维持“买入”评级，新目标价为5.50港元。安信国际表示看好大发地产于长三角的市场地位，随着公司把握机遇扩大规模，估值有望提升。

大发地产近年增长迅速，公司合同销售继2018年突破100亿(人民币;下同)元后，2019年突破200亿元，实现210亿元新高，同比增长68%。大发地产延续增长态势，2020年上半年销售额约112亿元，合同销售面积为约80万平米，分别按年同比增长57.6%及35.9%，销售增长领先同业。公司2020年定下新的销售增长目标，相当于合同销售额约250亿元，销售增长目标为行业中高水平，上半年完成度约45%。

安信国际发表的报告中提到，截止2019年底，公司土储总建面超过500万平方米，超过80%在长三角地区。土储总货值超过700亿元，扣除已售未结的部分，可售货值约550亿元，可供公司未来2-3年的发展所需。另外，作为中国第一大经济圈，长三角地区受惠一体化发展，大发地产将可发挥其灵活性以把握地区发展红利。同时，公司外拓发展五大经济圈：成渝、中部、西部、环渤海及大湾区，积极寻找合适机会布局全国。

报告指出，大发地产自2018年10月上市后，积极拓展融资渠道，境外美元债发行息率亦有明显改善，财务结构持续优化。大发地产的净杠杆从2018年底的约107%，下降至2019年底的约78%。

报告亦提到大发地产以高周转为核心策略，半年拿地开盘、九个月实现现金流回正，在长三角城市间轮替，发展相对灵活。随着公司把握机遇扩大规模，安信国际预计公司估值有望进一步提升，重申大发地产“买入”评级，并给予新目标价5.50港元。

编辑：小贺