节后两日净回笼3400亿 央行主管媒体：不应过度关注操作量

　央行网站19日公告，以利率招标方式开展200亿元逆回购操作。因当日有1000亿元逆回购到期，当日实现净回笼800亿元。

　　央行公告显示，春节后现金逐步回笼，2021年2月19日人民银行以利率招标方式开展了200亿元逆回购操作，维护银行体系流动性合理充裕。期限7天，中标利率为2.20%。

WIND截图

　　WIND数据显示，春节以来至本周(2月11日至2月20日)，央行公开市场有3800亿元逆回购到期，其中2月18日、2月19日分别到期2800亿元(包括春节假期到期的1800亿元)、1000亿元。此外，2月17日还有2000亿元MLF到期，因春节假期顺延至2月18日。央行于18日开展了2000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对今日MLF到期的续做)和200亿元逆回购操作，加上19日200亿元逆回购操作，春节后累计净回笼资金3400亿元。

　　光大固收称，不要过多地依赖公开市场(OMO)操作量、净投放量等数量上的指标来判断货币政策，因为这样会导致以偏概全的错误，甚至时常得到与事实相反的结果。与此相比，更建议关注OMO所传递出的价格信号。18日OMO利率没有变化，且DR007的加权平均利率运行平稳，这体现出货币政策稳字当头、不左不右的态度。

　　中信证券认为，央行等量续作MLF，释放中性信号。经过今年年初以来的调整，去年12月相对宽松的货币政策逐步向中性回归，当前或已基本调整到位，继1月缩量续作MLF之后，18日央行等量续作MLF，货币政策从前期偏紧的调整回归中性。首先，年初至1月中旬，DR007加权平均利率在2%以下水平，经过一月中下旬的调整，DR007重回2.20%左右水平。其次，去年8月至年底，为缓解银行负债压力，MLF操作始终保持超额续作，今年1月小幅缩量续作MLF保持总量适度，本次等量续作MLF体现货币政策“稳”字当头，稳健中性。最后，本月缴税日为2月23日，短期集中缴款的资金压力不大，料不会对市场产生较大冲击。

　　央行微信号2月18日转发的《金融时报》文章强调，当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。

编辑：高阳